Пять лидеров индексных фондов.

Говоря о категории высокой капитализации, эксперты отметили, что в качестве основы для портфеля могут служить два лидера из числа взаимных фондов - T. Rowe Price Growth Stock и T. Rowe Price Value, - а ETF могут послужить к ним удачным дополнением. Разумеется, с этой целью можно использовать инвестиционные продукты с широким охватом рынка, например SPDR "SPY", отслеживающие индекс Standard&Poor’s 500. Однако более заманчивым выбором является фонд Rydex S&P Equal Weight ETF "RSP". В портфеле данного ETF доли всех акций равны, что отличает его от фондов, в которых доли определяются рыночной капитализацией компаний. Благодаря такому методу построения портфеля меньшие по размеру компоненты S&P 500 могут оказывать влияние на доходность в той же степени, что и акции крупнейших компаний, таких как General Electric, Microsoft или Bank of America "BAC". Данный подход оправдывает себя на деле: в течение последних 3 лет среднегодовая доходность Rydex S&P Equal Weight достигла 12,5%, что на 2,5 процентных пункта превышает результаты индекса S&P 500 и активно управляемого фонда T. Rowe Price Growth. Однако необходимо отметить, что фонду T. Rowe Price Value удалось превысить результат ETF на 0,75 процентного пункта.

По мнению Smartmoney, фонды, ориентированные на акции роста, подобно T. Rowe Price Growth, должны добиться немалых успехов в 2007 году после нескольких лет затишья. Тем, кто хочет инвестировать в акции роста компаний высокой капитализации посредством биржевых фондов, следует обратить внимание на iShares Russell 1000 Growth "IWF". В его портфеле находятся котирующиеся на американском рынке акции примерно 680 крупнейших компаний, относящиеся к категории роста, включая Johnson & Johnson "JNJ", General Electric и Intel "INTC". Его инвесторы, правда, будут лишены преимуществ T. Rowe Price Growth, связанных с умением Роберта Смита точно выбирать акции. Однако они получат фонд, чей портфель в значительной степени состоит из тех же акций, и понесут значительно меньшие издержки. Коэффициент расходов iShares Russell 1000 Growth составляет всего 0,20%, против 0,72% у T. Rowe Price Growth.

В категории биржевых фондов, инвестирующих в акции компаний средней капитализации, наиболее привлекательным вложением был признан Vanguard Midcap ETF "VO". Эксперты Smartmoney оказали ему предпочтение перед MidCap SPDRs ETF "MDY", несмотря на то, что последний в течение 5 лет не отставал от Meridian Growth "MERDX" - лидера в категории средней капитализации среди взаимных фондов, - демонстрируя такую же среднегодовую доходность: приблизительно 10,3%. Эксперты отметили, что Vanguard Midcap ETF основывается на индексе Morgan Stanley Capital International 450, который дает инвесторам доступ к широкому спектру компаний с более высокой рыночной капитализацией. Кроме того, этот ETF имеет коэффициент расходов в размере всего 0,13%, что является одним из самых низких показателей по категории, тогда как у MidCap SPDRs комиссионные почти вдвое выше "0,25%". Что касается финансовых результатов, в 2006 году Vanguard MidCap добился 9-процентной доходности, что на 3 процентных пункта выше, чем у Midcap SPDRs. Для сравнения: Meridian в 2006 году опередил оба эти фонда, показав доходность на уровне 14,7%.

Инвесторам, которые хотели бы инвестировать в акции малой капитализации, но которых не устраивает недостаточно диверсифицированный портфель UMB Scout Small Cap, являющегося лидером среди взаимных фондов данной категории, стоит обратить внимание на iShares Russell 2000 Value ETF "IWN". Его портфель включает акции 1300 компаний с наименьшей рыночной капитализацией в индексе Russell. Наименования многих из этих компаний могут быть незнакомы инвесторам: так, крупнейшими вложениями биржевого фонда являются бумаги Realty Income "O", Big Lots "BIG" и Westar Energy "WR". Однако результаты фонда заставят большинство инвесторов радостно потирать руки: среднегодовая доходность за последние 3 года достигает 15%. Правда, не следует ожидать, что такое положение дел сохранится в дальнейшем, поскольку рост курсов акций компаний малой капитализации в последнее время несколько замедлился. Тем не менее, по мнению экспертов Smartmoney, любому инвестору не мешает держать в этих акциях некоторую долю средств, пусть даже в настоящее время на них не стоит отводить более 10% портфеля.

Среди биржевых фондов, инвестирующих в компании с различным уровнем капитализации, выбор Smartmoney пал на Vanguard Total Stock Market ETF "VTI". Как правило, его не включают в категорию смешанной капитализации, но эксперты сайта готовы с этим поспорить. Они указывают, что фонд инвестирует в 3700 акций, причем на компании высокой, средней и малой капитализации приходится 72%, 19% и 8% активов, соответственно. Акции крупнейших игроков, подобных Exxon Mobil "XOM", сочетаются в портфеле фонда с мало кому известными именами, такими как Watsco "WSO" и Imation "IMN". Как чрезвычайно низкий коэффициент расходов, составляющий всего лишь 0,07%, так и отличные результаты делают Vanguard Total Stock Market ETF подходящей основой для инвестиционного портфеля. За последние три года фонд продемонстрировал среднегодовую доходность на уровне 11%, что на целый процентный пункт выше, чем у индекса S&P 500.

Как в категории фондов, инвестирующих в компании любой капитализации, так и в категориях международных и глобальных фондов ETF не способны заменить активно управляемые фонды, имеющие возможность свободно исследовать широкий рынок в поисках наиболее выгодных и перспективных бумаг. В то же время вероятность ошибки делает активно управляемые фонды сравнительно рискованным вложением. Разумной стратегией может быть сочетание и тех, и других фондов. Основой портфеля может стать iShares MSCI EAFE "EFA", а небольшая доля средств может быть отведена более агрессивным инструментам, таким как Polaris Global Value и Dodge & Cox International.

Приток активов в биржевой фонд iShares MSCI EAFE составил десятки миллиардов долларов, что явилось отражением высоких доходностей акций на зарубежных рынках, заметно опередивших американские. В течение последних 3 лет среднегодовая доходность iShares MSCI EAFE составила 17,6%, против 10,5% у индекса S&P 500. Фонд владеет акциями 800 компаний из континентальной Европы, Великобритании и Японии, средняя рыночная капитализация которых составляет $33 млрд. В число крупнейших вложений входят акции BP "BP", HSBC Holdings "HBC", Toyota "TM" и Total "TOT". Единственным недостатком фонда является низкая доля инвестиций на развивающихся рынках. Тем, кто предпочитает рискнуть в надежде на блестящие перспективы, эксперты Smartmoney рекомендуют остановить выбор на Vanguard Emerging Markets ETF "VWO". Этот фонд инвестирует в компании Южной Кореи, Тайваня, России и Южной Африки.